证券时报：当前我国经济增速接近触底

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民生证券研究所所长关庆友甚至认为，中国有最好的条件和机会在空.进行供应方改革如果供给侧改革进展顺利，全要素生产率可以快速释放，那么中国经济可能不是“L”型的，未来可能会出现大的转折。然而，从目前的情况来看，推动供应方结构改革的决心和力度需要更大，头脑应该更解放。

昨日，2016年第一季度宏观经济形势分析会议在北京召开。与会专家认为，目前中国经济增速接近触底，最有可能的经济增长形式是“L”，在“L”的底部有小幅波动。

国务院发展研究中心前副主任刘世锦表示，目前应该是中国经济最接近底部的时候。触底后，中国经济不会大幅反弹，但其经济增长率不会降低。未来最有可能的趋势是一个大的“L”，在“L”的底部会有一个小的“W”，这是一个小的波动。如果这一大“L”趋势能保持5 ~ 10年，将有利于中国实现中长期发展目标。

央行金融研究所所长姚玉栋也表示，预计2016年第一季度至2018年第一季度将是新经济正常化的繁荣时期。所谓的“新常态繁荣”是一个大的“L”形和一个温和的反弹。

判断经济触底应该从需求和供给两方面来观察。刘世锦表示，从需求方面来看，中国经济在过去30年主要依靠高投资，尤其是在基础设施、房地产和出口方面。如果这三只“靴子”落地，将表明高投资触底，即需求方经济触底。目前，基础设施投资的最高点是在2000年，这是政府近年来稳定增长的一个工具；去年出口投资增速转为负增长，增速较低，我们必须继续观察能否回升；房地产投资增长率在2014年达到峰值，自去年8月以来，仅一个月就出现负增长。

因此，当房地产投资的负增长率能够基本稳定甚至是正的时候，以及当房地产投资能够见底的时候。三只靴子基本上可以落地，从需求方面来看，整个中国经济基本上可以见底。”刘世锦说。

在供应方面，目前最大的问题是产能过剩。刘世锦表示，产能过剩导致的两个主要问题是通缩和工业企业盈利能力下降(甚至是负增长)。因此，供应方触底的标志是商品价格的底部和企业利益的底部。

“自去年第四季度以来，制造业中一些最优秀的企业已经开始亏损，这表明价格可能已经跌到谷底，不可能再低了，因为这个行业仍然需要生存。因此，商品价格的最低点很可能已经过去。企业效益的底线是工业企业的利润由负转正，保持适度增长。”刘世锦说。他认为，中国的经济增长率在经历了六年的下滑后，已经非常接近底部，估计将在2016年下半年或2017年上半年触底。

值得注意的是，与会专家一致认为，走出谷底的必要条件是提高产能，这也是推动供应方改革的首要任务。姚玉栋说，供应方改革是维护新常态繁荣、持久和稳定的根本途径，中国必须借鉴日本的经验和教训。日本在20世纪80年代忽视了供应方改革，其经济在20世纪90年代后陷入长期衰退。刘世锦还表示，供应方改革能够真正解决中国经济的深层次问题，其中，产能削减是改革的首要任务。虽然目前难以推广，但必须在一两年内取得实质性成果。

民生证券研究所所长关庆友甚至认为，中国有最好的条件和机会在空.进行供应方改革如果供给侧改革进展顺利，全要素生产率可以快速释放，那么中国经济可能不是“L”型的，未来可能会出现大的转折。然而，从目前的情况来看，推动供应方结构改革的决心和力度需要更大，头脑应该更解放。